招行解禁首日大涨推升大盘

    昨日招商银行（６０００３６）２５．３２亿股全面解禁，虽然之前业内一直担忧这部分解禁股会给招行短期内带来抛售压力，不过从昨日招行走势看，表现十分稳健，伴随昨日整个Ａ股金融股盘面走强，有４．８７％的涨幅。而整个金融板块昨日也全面发力上攻，板块涨幅达３．８４％，从而带动指数上扬，致使上证指数站于５日均线之上。

    １０只解禁股９涨１跌

    招商银行２５．３２亿股解禁首日表现顽强，昨日上涨收报３１．８４元，涨４．８７％，成为昨日解禁的１０只股票中涨幅最大的一只，众人担心的小非解禁效应，从招行解禁首日的表现看并不明显，昨日招行Ｈ股也大涨７．１２％。

    招商银行昨日表现稳健，走势与上证指数基本同步，这一沪深两市新的流通市值最高股昨日以３０．８０元高开，而后迅速小幅回落至３０．７０元之后就在调整中走高，这一价格也是当日招行最低价，随后其股价一直较为稳定，最高见３２．３２元，收于３１．８４元，涨４．８７％，换手率０．８６％，总成交量６２．２万手，当天成交金额１９．７６亿元，居于沪市总成交金额排名第三。

    近期解禁大户中，兴业银行（６０１１６６）、大秦铁路（６０１００６）在解禁首日也表现坚挺。兴业银行３２．７９亿股在２月５日解禁当日涨幅为３．５４％，不过该股解禁前两个交易日股价曾探至近期低点，可能反弹效应导致该股在解禁首日依然保持较大涨幅。而大秦铁路９亿股于２月１日解禁，当日涨幅达７．２６％，该股股价同样在解禁前期曾经历过连续５个交易日的下跌，其解禁带来的压力可能已提前体现。这两只股票解禁当日，虽然大盘都出现不同程度的下跌，但其股价走势却稳健。

    不过，同样在２月解禁１０亿股的中国石油（６０１８５７）则在解禁首日出现下跌，跌幅达６．３７％。

    除招行外，同时于昨日解禁的个股还有万家乐（０００５３３）、华闻传媒（０００７９３）、宁沪高速（６００３７７）、交大昂立（６００５３０）、山东药玻（６００５２９）、宁夏恒力（６００１６５）等９家。这１０家上市公司中，昨日股价上涨的一共有９家，其中招行以４．８７％涨幅居于首位，而最低的涨幅为１．０６％，唯一下跌的解禁股为三维通信（００２１１５），该股昨日跌０．１５％，收于２７．４６元。

    金融股发力推动指数

    解禁股的走强主要源于昨日大盘表现良好，上证指数重新站上４３００点，并收于五日均线之上。

    昨日上证指数以４２５６．５３点开盘高开，随后快速下探至４２２２．４６点，这一点位也是当日的最低点，随后快速反弹并在调整中上扬，盘中最高见４３６０．７０点，最后收于４３３４．０５点，终于站上５日均线４３３２．４５点，单日涨９５．８７点，涨幅２．２６％，成交金额８２９．６７亿元，上涨个股８２３家，下跌个股７９家；而深证成指昨日收于１５７５２．４０点，涨４２３．９９点，涨幅２．７７％，成交量３８９．４９亿元，上涨个股６６９家，下跌个股５１家。金融板块成为昨日拉动大盘的主要动力，整个板块涨幅达３．８４％，除流通市值第一位的招行外，流通市值居于第二、第三的兴业银行涨２．３６％，中信证券（６０００３０）涨５．７９％，而陕国投Ａ（０００５６３）更是涨停，成为推动大盘上涨的重要力量。另中国平安（６０１３１８）、中国太保（６０１６０１）、中国人寿（６０１６２８）三大保险股涨幅在５．５６％－３．９２％，这些金融股昨日走势与大盘几乎如出一辙。

    昨日上证指数虽然在盘中受阻于５日均线，但最终还是跨过这一门槛，权重股企稳反弹。目前市场正进入超跌后的技术反弹周期，但是也应该看到，两市在反弹行情中出现缩量，且后市资金压力偏重，今日能否继续反弹行情还存有疑虑。

    热点板块

    板块轮动反弹值得期待

    昨日两市资金净流入约８６亿元。沪深市场走势逐渐增强，周二尾市资金进入的大盘指标股如中国神华、中国平安、中国人寿、中国石化、建设银行、中国国航，昨日继续走强，特别是招商银行２５亿股小非上市不跌反涨，给市场增强了信心，农业、创投、准金融、新能源、电力板块也都强势反弹。后市各板块的轮动反弹仍值得期待，目标４５００－４７００点。

    资金成交前四名：银行、准金融、地产、化工

    资金净流入较大板块：电力（＋１０．６亿）、创投（＋６．９亿）、新能源（＋５．６亿）、地产（＋５．４亿）

    后市中期热点板块：化工、创投、农业

    短期热点板块：电力、新能源

    后市前瞻

    ４１９５点附近是政策底

    最近我们一直认为市场在筑底。尤其是２月３日以来管理层连续批准了６家新基金的发行。这是在基金停发很长时间后的重新开闸。并且９家基金获批专户理财，券商定向客户的理财项目也陆续推出，这些举动无不证明管理层已认可了４１９５点附近的区域为政策底。但市场仍然跌跌不休。这两天我们又关注到基本面两点信息：

    １、管理层发表讲话，表示对增发会根据市场承受力依法审核并有所限制。

    ２、又有８家基金专户理财新获批准。说明管理层再一次地向市场表态，目前的区域是管理层认可的底部区域。

    周二笔者在媒体发表了《市场底正与政策底进行着博弈》的文章。表达了笔者“市场底将不会偏离政策底太远”的中心意思。笔者认为：如果市场底进一步向下，事实上将得不到金融政策面和管理层意图的支持。而那是真正支持股市上涨或下跌的主要力量（别忘了市场已经回调了３０％多和９０天时间，无论幅度和空间都可以到位了）。记得瑞银前不久的投资报告会曾指出：中国Ａ股市场目前的投资泡沫已基本挤干。每一次的下跌都是不错的买入机会。这一观点与笔者不谋而合。再看美国、欧洲和香港的股市都已纷纷走出前期颓势，并且有转暖和走强迹象。难道唯有远离次贷风波的中国Ａ股还将走下跌不归之路吗？不合理！也不应该！

    当然，市场的筑底成功和上升尚需时日，原因有二：

    １、基本面上看，指数期货可能限于期货法与基金法等法规的制订、修改与完善，尚需在３月的人大通过。这需要时间才能具备推出条件。

    ２、技术上看，各大指数相继击穿短中长期均线。即成本位置未形成有效正向排列。这不利于指数有效上涨。按照阻尼最小原则，市场在相对低位整理、徘徊、拉锯最能将成本位置整理完成，只有这样指数才能顺利上涨。

    因此，请投资者保持战略看多姿态。逢低不断买入基本面佳、技术形态又整理到位的个股，等待激动人心的行情正式到来。 复源投资总监 盛羽