*ST昌河今生后世：接受重组是唯一选择

　　5月7日，短暂回暖的股市再次遭遇重挫，沪市狂跌154点。 　　

　　当日*ST昌河（爱股,行情,资讯）(600372.SH)由于发布了一则澄清公告，意外受到市场追捧，在大盘狂泄之际倔强地封住了涨停。 　　

　　然而，对于中航科工（2357.HK）以及中航科工旗下上市公司*ST昌河来说，这个涨停并没有带来喜悦。在被相关证监机构不断要求做出说明，连续被要求发布澄清公告之后，这两家上市公司感到了从未有过的压力。中航科工一位高层人士郁闷地说：“这段时间忒闹心！” 　　

　　更让他人闹心的是：巨亏10亿元人民币的中航科工究竟何去何从？旗下已经面临退市风险的*ST昌河又将如何以对？ 　　

　　绯闻缠身 　　

　　*ST昌河5月7日发布澄清公告，声明有关媒体报道“昌河‘待嫁’新中航”有误之时，*ST昌河正面临着前所未有的困难。 　　

　　*ST昌河披露的2008年一季度报显示，该公司在2008年第一季度亏损扩大至8911万元人民币。而这家公司在2007年同期的亏损额是5063.8万元人民币。 　　

　　据了解，由于2006年度、2007年度连续两年亏损，根据上海证券交易所《股票上市规则》中退市风险警示的有关规定，该公司的股票于2008年4月14日停牌一天，2008年4月15日起实施退市风险警示。实施退市风险警示后，股票简称：*ST昌河；股票代码：600372。按照该公司的说明，如果公司2008年度继续亏损，公司股票可能被暂停上市。 　　

　　昌河在发布退市风险的同时，对股民承诺：2008年，公司将继续深化产品结构调整、降本增效，并多渠道大力开拓市场，不断提高公司产品盈利能力。然而，说这些话的时候，*ST昌河显然并没有多少底气。 　　

　　面临摘帽压力的时候，*ST昌河的命运更是备受关注。从4月开始，各大媒体关于该公司重组的报道就甚嚣尘上。*ST昌河在相关重组并没有实质推进的时候，只能够不断发布各种澄清公告。 　　

　　5月6日，本报记者与*ST昌河证券事务部取得联系，进一步的求证昌河重组一事。公司证券事务部相关人士表示：“此前有关媒体报道，有不准确的地方，公司停牌一天就是发布澄清公告。”中航科工董秘闫灵喜也明确地对记者表示：“我们天天都在处理这些事情，中航一二集团的整合正在进行中，但是具体怎么样，我不清楚。” 　　

　　别无选择 　　

　　“除了跟长安进行重组，昌河已无路可走。”知名汽车分析师贾新光断言。在他看来，销售方面上，铃木已经将昌河铃木和长安铃木的销售渠道进行整合，因此长安集团和昌河的婚姻从销售渠道来讲是通畅的。而且在中航科工与东风成立合资公司，将东安动力（爱股,行情,资讯）纳入东风怀抱之后，在发动机上受制于人的昌河，能够与具有强大发动机生产能力的长安集团结合，也有利于实现双方互补。贾新光认为：“长安和昌河都属于军工企业，而且长安一直推进的长江战略，这些都加大了长安重组昌河的可能性。” 　　

　　据记者了解，此前日本铃木也看到昌河是扶不起的阿斗，已将产品资源大量投放到长安铃木，现在联系着长安和昌河的一条纽带——铃木也有意去推动这个重组。 　　

　　此前，长安集团一位高层曾经透露长安集团的实际控制人兵装集团正在与昌河股份的实际控制人中航二集团接触，现在这位核心层人士面对于记者的追问已不愿意透露更多。记者与铃木中国负责媒体事务赵扬取得联系后，他也只是说强调不知情。至于东风集团宣传部处长张方晶，在否认东风重组哈飞之后，会进一步把昌河纳入的想法后，匆匆挂掉了电话。 　　

　　西南证券汽车分析师董建华认为：“相关上市公司在没有明确和实质性的协议签订之前，澄清是很正常的，但是昌河要自救只能靠重组。” 　　

　　中航二集团总经理、中航科工董事长张洪飚不久前表示，2008年将积极推进整车企业的国际国内合资合作。*ST昌河注定要踏上被兼并重组的不归路。 　　

　　巨大负担 　　

　　昌河持续亏损，一定程度上也拖累了中航科工陷入巨额亏损深渊。中航科工2007年亏损达到了10.26亿元(人民币)，每股亏损22.1分，不派末期息。该公司在2006年度亏损3.31亿元。 　　

　　导致中航科工陷入巨大亏损的原因，就是旗下汽车业务的下滑。据了解，2007年，由于产品市场竞争力下降等原因，中航科工整车产品下滑严重。全年销售整车291694辆，较上年下降15.29%。其中：销售微型客货车196052辆，较上年下降17.16%；销售轿车95642辆，较上年下降11.20%。 　　

　　在汽车板块陷入亏损的情况下，中航科工旗下航空板块却呈现增长态势。有数据显示，2006年其航空板块占当年中航科工营业额构成的25.88%；2007年，航空板块的份额达到了32.21%。而在2003年，中航科工在香港上市的时候，航空板块只占总营业额的17.16%。 　　

　　据记者了解，5月11日，大飞机公司即将挂牌，挂牌之后中航一集团和二集团的整合必将提速。而在这种情况下，中航科工的航空板块将会进一步受益。 　　

　　当然，中航科工显然不会按照一些媒体推测的彻底丢弃汽车板块。有分析人士认为，中航科工选择诸如东风和长安在内的国内大型汽车企业，与其进行合资合作才是当前最可行的选择。 　　

　　目前中航科工拟定了通过加强与国内外企业的合作，大力发展微车，合作发展轿车，完善营销渠道，抓好产品结构调整和发展新产品的战略。 　　

　　一旦中航科工寻找到合适的战略合作者，它的未来将被投资者重新看好。从一季度的表现来看，除了昌河陷入了惯性亏损之外，中航科工旗下的哈飞股份（爱股,行情,资讯）（600038.SH）和洪都航空（爱股,行情,资讯）（600316.SH）今年第一季度业绩都有不同程度的增长。变化中的航空系汽车板块都在等待各自蜕变的机会。